O que é ROIC? Entenda esse indicador de rentabilidade

O que é ROIC? Entenda esse indicador de rentabilidade

Você já deve ter ouvido falar do conceito de rentabilidade. Para entender isso, você precisa saber o que é ROIC.

Por exemplo, ao falar de uma empresa, é sempre importante falar da rentabilidade de uma empresa.

Mas afinal, o que é rentabilidade e como ela funciona?

Ou melhor, como você descobre se uma empresa é rentável?

Hoje você vai entender como uma empresa tem eficiência na gestão de dinheiro.

O que é o ROIC?

O retorno sobre o capital investido (ROIC) é um cálculo usado para avaliar a eficiência de uma empresa em alocar o capital.

O objetivo é você garantir rentabilidade sob esse capital investido.

O índice de retorno sobre o capital investido, ou ROIC, dá uma ideia de quão bem uma empresa está usando seu capital (incluindo dívidas) para gerar lucros.

A comparação do retorno sobre o capital investido de uma empresa com seu custo médio ponderado de capital (WACC) revela se o capital investido está sendo usado de forma eficaz.

Essa medida também é conhecida simplesmente como “retorno sobre o capital”.

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Como calcular o ROIC

O ROIC é sempre calculado como uma porcentagem e é traduzido como um valor anual ou final de 12 meses.

Ou seja, o ROIC é um indicador fundamentalista que você pode encontrar através dos relatórios financeiros das empresas.

A fórmula do ROIC é a seguinte: ROIC = (EBIT - Impostos) / (Dívida + Patrimônio líquido)

Você deve comparar o ROIC ao custo de capital de uma empresa para determinar se a empresa está criando valor.

E como deve ser feita essa comparação?

Vamos dar uma olhada.
Primeiramente, o custo de capital de uma empresa é a métrica de custo de capital mais comum.

Então, se o ROIC for maior do que o custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa, a empresa está gerando valor.

Logo, se a empresa gera muito valor, é possível que a ela seja negociada com um prêmio.

Uma referência comum para evidências de criação de valor é um retorno superior a 2% do custo de capital da empresa.

Ou seja, se o ROIC de uma empresa for inferior a 2%, ela está destruindo valor.

Algumas empresas operam em um nível de retorno zero e, embora possam não estar destruindo valor, essas empresas não têm capital excedente para investir no crescimento futuro.

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Pontos positivos sobre o ROIC

Primeiramente, quero te falar que o ROIC é um bom termômetro de vantagem competitiva.

Ou seja, empresas com um ROIC mais alto costumam ser empresas com vantagens competitivas perante seus concorrentes.

Além disso, o ROIC permite que você avalie desempenho de empresas e compare elas.

Porém, vale lembrar que você deve tomar cuidado ao comparar ROICs de empresas em setores diferentes.

Outro ponto positivo do ROIC é que ele consegue traduzir bem a situação real da empresa, uma vez que ele leva em conta as dívidas da empresa.

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Pontos de atenção sobre o ROIC

Uma desvantagem dessa métrica é que ela não diz nada sobre qual segmento da empresa está gerando valor.

Se você fizer o cálculo com base no lucro líquido (menos dividendos) em vez do Lucro Operacional Após Impostos, o resultado pode ser ainda mais opaco.

Isso acontece pois o retorno pode derivar de um único evento não recorrente.

Quero te lembrar que você nunca deve analisar um indicador de forma isolada. Nem mesmo o ROIC.

Isso porque um indicador por si só não significa muita coisa, e pode faltar contexto.

Por exemplo, o índice Preço/Lucro (P/L) indica a relação de valor ao qual uma empresa está sendo negociada.

Por exemplo, se a relação P/L de uma empresa está alta, pode indicar que uma empresa está cara, ou sobrevalorizada.

Da mesma forma, um P/L baixo pode indicar que a empresa esteja barata.

Porém, pense comigo: se uma empresa está gerando valor, é normal ela estar mais cara.

Ou seja, o ROIC não te diz nada sobre a geração de caixa da empresa.

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Onde posso ver o ROIC

Você pode ver o ROIC das empresas da bolsa no OpLab!

Hoje em dia existem diversos sites de análise de dados de mercado.

Porém, nada melhor do que uma plataforma para você poder acessar todos esses dados enquanto escolhe seus investimentos.

No Brasil, o OpLab é a melhor ferramenta para gestão de portfólio.

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Ou seja, você pode incluir diversas classes de ativos na sua carteira: ações, opções e fundos imobiliários.

No OpLab você tem a seção de indicadores fundamentalistas que permite que você veja dados financeiros das empresas.

Nessa seção você verá o ROIC, além de diversos outros indicadores.

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Diferença entre ROIC e ROE

Uma dúvida comum entre os investidores iniciantes é a diferença entre ROIC e ROE.

Embora ambos indicadores sejam métricas de rentabilidade, eles tem algumas diferenças.

Primeiramente, o ROE representa o lucro de uma empresa em relação ao seu patrimônio líquido.

Basicamente, o ROE mostra se a gestão da empresa está conseguindo usar o dinheiro dos sócios para gerar lucros.

Ou seja, o ROE te mostra o quão bem os gestores estão alocando o seu capital próprio para trazer rentabilidade para a empresa.

A fórmula para você calcular o ROE é bastante simples, pois ela consiste em dividir o resultado líquido pelo patrimônio líquido.

Vale explicar que o ROE difere de setor para setor.

Empresas do setor extrativo, por exemplo, geralmente tem um ROE menor do que empresas de tecnologia.

Isso acontece pois empresas do setor primário precisam fazer investimentos em CAPEX muito mais intensivos do que empresas de tecnologia, para expandir operações.

Em segundo lugar, o ROIC também mede a rentabilidade da empresa.

Porém, o cálculo é feito de forma diferente, uma vez que ele também considera o capital de terceiros (empréstimos, dívida, etc.).

O ROIC, por exemplo, não depende de estrutura de capital.

Ou seja, o seu cálculo permite fazer comparações melhores, já que leva em conta as dívidas da empresa.

Portanto, se você quer usar esses indicadores, precisa entender a diferença entre cada um.

Não existe melhor ou pior indicador. O importante é você sempre olhar o conjunto da obra.

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Conclusão

Existem algumas métricas importantes para medir a rentabilidade de uma empresa, e o ROIC é uma delas.

O ROIC é uma das métricas de avaliação mais importantes e informativas para calcular.

Além disso, quero te lembrar que você não deve analisar indicadores de forma isolada.

Além disso, você precisa saber que o ROIC é mais importante para alguns setores do que para outros.

Por exemplo, empresas que operam plataformas de petróleo ou fabricam semicondutores investem capital muito mais intensamente do que aquelas que exigem menos equipamentos (empresas de tecnologia e cloud).

Portanto, o ROIC, assim como qualquer outro indicador fundamentalista, deve ser analisado dentro de um contexto holístico.

Sempre analise a empresa como um todo!

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